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牛牛游戏大厅:市场过度悲观预期终将被基本面证伪

时间:2018/10/12 18:50:19  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要: 突如其来的海外市场动荡,打乱了9月下旬刚刚掀起的攻势,A股行情节后急转直下。估值已算相对合理的A股之所以积极跟跌,海内外市场情绪的共振是主因,当然也隐含对经济金融形势恐将更趋复杂的担忧。当前经济增长面临的挑战不容忽视,然而,经过今年以来的逐步调整,A股估值与价值的不匹配已在一定...
    突如其来的海外市场动荡,打乱了9月下旬刚刚掀起的攻势,A股行情节后急转直下。估值已算相对合理的A股之所以积极跟跌,海内外市场情绪的共振是主因,当然也隐含对经济金融形势恐将更趋复杂的担忧。当前经济增长面临的挑战不容忽视,然而,经过今年以来的逐步调整,A股估值与价值的不匹配已在一定程度上得到修正,市场对潜在风险的反映已经比较充分。悲观的尽头是希望,优质资产在超跌之后,终将迎来修复契机。

  今年以来,中国经济延续总体呈现平稳、稳中向好的发展态势,但市场的外部环境发生了明显变化,经济基本面下行压力重新受到市场关注。
  从国际环境看,贸易摩擦给未来出口形势带来了较大不确定性,市场预期可能造成外需对经济的边际拉动作用减弱。与此同时,美联储继续推进货币政策正常化进程,稳步实施加息和缩表,新兴市场金融市场波动和资本外流风险明显加大。
  从国内因素看,在规范地方政府投融资行为的过程中,地方的过度投资、无效投资得到压缩,基建投资增速有所下行;在加强金融监管、规范金融机构运作的过程中,信用扩张有所放缓,一些企业债务风险暴露。这些因素叠加,对短期经济运行和市场预期形成了一定扰动。
  应该说,经济增长预期的变化,构成了今年人民币资产价格波动的主线。比较突出的一点是,今年以来人民币资产呈现股票弱、债券强的特征,这通常发生在经济增长放缓的宏观条件下。同时,人民币汇率自二季度以来开始走弱,一定程度上也是市场对基本面走弱预期的反映。投资者的情绪波动则进一步放大了金融市场波动。

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